柔宇顯示屏帽子歐洲銷量

Ⅰ 柔宇科技資金鏈斷裂虧超30億

柔宇科技資金鏈斷裂虧超30億

柔宇科技資金鏈斷裂虧超30億，連日來，柔宇科技被傳「欠薪半年」，又爆出全員放假三個月的消息，彼時的明星項目柔宇科技身陷各種負面報道。柔宇科技資金鏈斷裂虧超30億。

柔宇科技資金鏈斷裂虧超30億1

曾經風頭無兩的柔宇科技乎凳陷入了前所未有的窘境。

除了外界已知的部分員工被迫「放假」，柔宇還面臨著諸多困難——供應商欠款仍未還完，大規模拖欠員工薪資；產線幾乎停跑，無法支撐後續訂單，甚至連基礎的生產物料也不充足。

全柔性屏幕製造商柔宇科技曾是資本的寵兒，其宣稱創新開發的超低溫非硅製程集成技術是打破三星壟斷的「國產之光」。從2012年成立到2020年，柔宇一共完成了13輪融資，總計98.5億元。但在享受資本盛宴的同時，柔宇的產品卻叫好不叫座，始終難以盈利，直至徹底陷入困局。

多位柔宇員工告訴界面新聞，關於柔宇之後的續血方案，管理層主要有三種說法：第一，等待政府資金或外部融資入注；第二，被其它屏廠收購；第三，自救轉型，向華強北維修市場供應手機屏幕，或向手機廠商供應屏幕。如果這三條路都走不通，只剩最後一條破產清算。

對於上述消息，截至發稿，柔宇方面沒有回應。

不過，就當前的資金困局，柔宇科技獨立董事劉姝威也於4月13日通過個人公眾號呼籲政府救助：「我建議，各級政府積極幫助柔宇科技解決資金此清短缺，引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。」

資本到底會不會救柔宇？如果融資無門，柔宇還能靠什麼續血？

多次沖擊IPO失敗，融資受阻

外部援助是柔宇目前最大的希望。據界面新聞了解，柔宇與深圳市政府的接洽從去年就已開始，但遲遲沒有進展。

多名柔宇人士向界面新聞透露，從去年下半年開始，深圳相關部門就陸續派人來柔宇做相關資產評估，評估內容包括產線、產能、技術路線、管理架構等等，並測試了柔性屏良率，盡調工作也接近完成。

「我們特地跑了產線，當時測出來的良率數據非常好，高於行業平均水平，證明我們這條技術路線是可行的。內部都覺得這筆融資有戲，畢竟盡調費用也不便宜。有消息說3月中旬錢會到位，但因為深圳疫情加一連串的事件影響，始終沒有等到答復。」了解評估過程的員工任曉宇（化名）表示。另據劉姝威在公眾號中披露， 此次考核投片良率達81.6％。

與此同時，柔宇也在尋求外部融資，但並不順利。一位知情人士透露，今年春節前，柔宇已經出現大規模欠薪的情況，當時柔宇曾與外部股東就一筆總額約3億元的融資進行談判。但出於某種原因，柔宇並未成功拿到這筆投資。

此外，柔宇仍未放棄IPO的想法。柔宇員工張俐俐透露，在今年年初的高管會議上，曾有人提出等政府資金到位後，就在今年第三季度赴美上市。另一位員工也表示，公司一直傳出要再度上市，也告知員工可以把被拖欠的薪資兌換成期權，但真正兌換的員工並不多，因為大家對公司上市的結果並不看好。

柔宇資金鏈趨緊其實早有跡象。2020年至今，柔宇曾至少三次尋求IPO，但都因各種原因碰壁。根據柔宇創始人劉自鴻在內部會議上的解釋：第一次美國上市失敗是受疫情影響，第二次沖擊科創板失敗則歸咎於「螞蟻事件」。去年，柔宇也曾嘗試到納斯達克上市，但該計劃未能成功。

今年3月末，柔宇還進行了一次組織架構調整。一位員工分析稱，這次調整可能是在為迎接融資做准備。

界面新聞獲得的一份內部郵件截圖顯示，此次調整中，柔宇成立了集團執行管理委員會EMC（Excutive Management Committee），負責集團的綜合運營和管理工作，向集團CEO匯報。2022年EMC委員有三位：劉自鴻、魏鵬和葉建海。據公開資料，劉自鴻是柔宇科技創始人、董事長兼CEO；魏鵬任柔宇科技首席探索官（CXO）；葉建海則是柔宇科技副總經理。

從業務角度來看，新的組織架構與此前的差別並不大，仍然走To B（面向企業）、To C（面向消費者）兩條路線，但將以前的各個事業部明確成了六家子公司，各子公司相對獨立運營、自負盈虧，EMC的三位成員分管不同的子公司。郵件中並未明確指出由誰來擔任CEO，有員工認為這是劉自鴻「放權」的表現。

但張俐俐指出，盡管這份架構調整中有放權跡象，但柔宇當歲扒旅前最核心的子公司——柔宇顯示技術有限公司（負責柔性屏顯示的技術開發、生產和銷售）仍然屬劉自鴻分管。

「業務角度變化不大，放權也不徹底，所以內部認為這次調整更像是與資本的博弈。」張俐俐分析稱。

另據界面新聞了解，柔宇財務層面曾對外放出消息稱，柔宇還有一筆數億元的政府退稅尚未到賬，具體到賬時間可能在今年6-7月。任曉宇猜測，在等待融資的時間里，這筆錢可能會成為柔宇發工資和後續業務啟動的資金來源。

艱難自救

在真正獲得外部救助之前，柔宇早已開始嘗試自我造血。

柔宇在近期公布了兩筆大額訂單。一筆來自深圳中智衛安機器人技術有限公司（以下簡稱「中智衛安」），它將向柔宇科技批量采購柔性顯示屏、柔性感測器及軟硬體一體化解決方案，用於公司全線商用機器人產品，自2022年起連續3年采購金額累計約30億元。

價值30億元的訂單，對當前的柔宇毫無疑問是一個好消息。但有了解交易的人士向界面新聞透露，這筆訂單目前仍然停留在框架協議層面，內部並沒有實質性推進。而目前僅融資到B輪的中智衛安是否有能力支付30億元的采購金額，同樣也是未知數。

另一筆大額訂單發生在2021年11月，這是一筆總計6億元人民幣的訂單合同。根據協議，從2022年開始，柔宇科技將向客戶陸續提供柔性屏OLED顯示模組，兩年內完成全部訂單交付。

柔宇並未公布具體的客戶名稱，但上述人士向界面新聞透露，這筆訂單的合作對象正是華強北企業，柔宇將向華強北維修市場供應手機屏幕。該人士稱，此訂單在實質性推進過程中，不過由於交付還未完成，資金也並未完全到位。

任曉宇對界面新聞解釋說，華強北的市場很大。以維修業務為例，很多換屏業務都需要屏幕供應，這是柔宇今後考慮的一個方向。

另外，「還是有手機公司願意為柔宇的屏幕買單。」此前海外奢侈手機公司VERTU曾與柔宇有合作，不過合作暫無更新進展。

多名接受采訪的柔宇員工表示，柔宇有柔性屏技術、產線和一定量產能力，這是目前柔宇最寶貴的資產，也是後續轉型做屏廠的基礎。

柔宇一直採用To C和To B並行的商業模式，但C端業務並不被人看好。根據多位柔宇員工的說法，柔宇手機等終端產品的銷量並不如人意，但投入卻相當高。因此，內部一直有砍掉C端、全面轉型To B的想法，但始終未得以實施。

目前的問題是，即便柔宇拿到了一些B端訂單，向前推進也存在困難。一方面，柔宇生產線幾近停跑，物料緊張；另一方面，欠薪導致人才流失嚴重，許多員工都已啟動仲裁程序，並開始尋找新的工作機會。

據界面新聞了解，公司高管曾主動約談部分核心員工鼓勵留崗，還向部分員工發放了留崗補貼。這些留崗補貼並非現金，而是期權。一位拿到留崗補貼的員工告訴界面新聞，每個人拿到的多少不一，但按照當時4元/股的股價計算，其拿到的期權價值在幾十萬元左右。

不過，除非柔宇能夠成功上市，否則這些期權對員工而言無異於廢紙。

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4月13日上午，知名學者劉姝威在朋友圈發文《拯救柔宇》，呼籲各方向深圳市柔宇科技股份有限公司（以下簡稱「柔宇科技」）伸出援助之手。

劉姝威在文章中提到了柔宇科技亟待解決的困難，由於柔性屏產線2018年投產，部分應用創新技術研發成果近一兩年才完成，所以柔宇科技還沒來得及開拓市場，創造充足的經營性現金流量時，已經出現資金短缺，導致柔性屏產線無法正常運轉，無法完成法國空中客車等產品訂單，也無法進行持續的研發工作。

對此，劉姝威建議各級政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺，幫助其引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。

公開資料顯示，柔宇科技創立於2012年5月，2014年8月，柔宇科技製造出厚度僅為0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米的柔性屏幕。

據柔宇科技此前提交的招股說明書，柔宇科技董事長劉自鴻提名劉姝威任柔宇科技獨董，任期為3年。劉姝威是中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員。此外，劉姝威也是萬科A（000002.SZ）、格力電器（000651.SZ）、中光學（002189.SZ）的獨立董事。

在科技界對屏幕的需求仍是硬度與透光的年代，康寧的大猩猩系列玻璃屏在蘋果的帶動下成為業界的主流，2014年11月，康寧才推出第四代康寧大猩猩玻璃屏。而柔宇科技造出的世界上最薄柔性屏一經問世，就轟動了整個科技界。

隨著業內對柔性屏的呼聲愈來愈高，柔宇科技也獲得了不少風投，從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，其中包括中信資本、深創投、杭州基石、保利等知名投資機構。

而如今，號稱要「掰彎」世界的柔宇科技，似乎自己先「直不起身」了。連日來，柔宇科技被傳「欠薪半年」，又爆出全員放假三個月的消息，4月6日，柔宇科技還就此事辟謠稱，公司目前沒有全員放假，很多員工還在上班。

2020年，柔宇科技的估值來到60億美元，但是虧損卻未隨著一輪又一輪的融資離開柔宇科技，根據其招股說明書，從2017年到2020上半年，柔宇科技的歸母凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元，在這短短三年半內，合計虧損高達32億元，在此期間，柔宇科技累計僅實現營收5.17億元。

某風投機構負責人分析稱，「將一張視為概念的屏幕包裝成產品，未來的市場有多大，應用落地又可實現多大市場，這些都是當時柔宇沒考慮的，只是一味的融資、投入研發、建產線。」

根據招股說明書，柔宇科技近幾年研發投入占營業收入比例為 308.17%，此外，柔宇科技還建設了總造價110億元，佔地面積約10萬平方米的類6代顯示屏生產線，其滿產規模超過每年5000萬片柔性顯示屏。但2018年到2020年上半年，柔宇「全柔性顯示屏」的產量僅為7748片、314036片、48563片。

「無法造血，使得彼時的明星項目柔宇科技身陷各種負面報道。而此次劉姝威的發文，也可從側面印證目前柔宇科技已經到了生死存亡的危急關頭。」上述投資人士補充道。

此外，記者注意到，市場也有傳出柔宇科技是「深圳三騙」之一的言論，稱其是「高調打著高科技幌子騙人圈錢的項目」。據悉，2020年的最後一天，柔宇科技向上交所遞交科創板IPO申請獲受理，並按照規定進行了審核。但次年的2月9日，柔宇科技和保薦人中信證券分別向上交所提交了撤回上市申請文件的申請，保薦機構中信證券被深圳證監局採取責令改正措施。

「拯救柔宇，保持我國在柔性技術領域的國際領先水平。」劉姝威的發聲音能否為柔宇科技帶來生存的希望，銀柿財經也將保持關注。

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當國內手機市場颳起「折疊屏」之風，入局玩家正高歌猛進之時，有著「獨門」柔性屏技術，號稱「高良率、低成本」的柔宇科技卻正經歷「凜冬」。

此前造出世界上最薄的柔性屏，這個曾估值百億人民幣的獨角獸企業正經歷產品乏力、上市未果、拖欠薪資的窘境。

2014年8月，柔宇科技造出厚度僅0.01毫米，捲曲半徑可達1毫米的柔性屏幕。彼時，柔性屏這一概念成了資本競逐的對象，8年時間，柔宇順利完成A-F輪融資，僅已披露的融資就有近百億元人民幣。

然而，吃到資本的.甜頭後，缺乏「造血」能力的柔宇卻難以「柔」克鋼。繼上個月被曝欠薪半年之後，4月6日，柔宇科技再傳將放假三個月。

欠薪停工退租，放假三個月也是一種「變相裁員」？

通知放假的當天，柔宇員工的經歷也頗具戲劇性。

深圳總部的柔宇員工阿文告訴南都灣財社記者，4月6日那天，她和同事先是收到了口頭通知的放假，HR在部門群里以文字形式發布通知，然後部門領導、HR和全員一起開會通知放假，並表示不會有郵件形式的通知。

「後來，可能因為事情發酵，有媒體報道了公司『全員放假』，HR才在下午五點多補發了郵件，強調公司並非『全員』放假，表示特定的項目如果需要繼續進行的話，讓領導自行安排，」阿文說。

不過，面對員工，柔宇的重點之一遠不應是糾結放假的到底是不是「全員」，而是何時才能補上欠薪的窟窿。

早在2021年9月，就有自稱柔宇員工的網友發帖，稱公司欠薪。多位柔宇員工也曾在2021年12月向南都灣財社記者證實柔宇未如期發薪，「現在公司已經欠我5.5個月的工資了，」阿文嘆氣。

但是，在阿文和同事們看來，欠薪的窟窿柔宇能否填得上還是未知數，但拖欠薪資早已使得公司內部「軍心不穩」，「雖然大家都希望公司好，但也要生活的，現在許多老員工都已經陸續離職了，大家互相之間也會打聽新的工作機會。」在員工們看來，此次三個月的長假看起來就是一次「變相裁員」，或將促使更多的人選擇離開。

壓倒柔宇的「雪花」：技術、量產及商業化能力備受質疑

柔宇的資金緊張遠不止體現在欠薪一方面。2022年2月底，因為欠租等原因，據傳柔宇位於深圳南山的總部大廈退掉了一層辦公場地，由原有的18-19樓兩層收縮至僅有19樓一層。4月6日，南都灣財社記者實地探訪深圳柔宇總部看到，18層已人去樓空，只有19層在正常辦公。

此外，柔宇在自家的生產線上巨額投入但回報甚微，也使得柔宇因「血槽」不足陷入與生產線廠房建設方糾紛的窘境。

天眼查顯示，2021年10月13日，因與上海寶冶集團有限公司的建設工程施工合同糾紛案件中，柔宇科技未履行金額9503萬元，柔宇科技董事長兼CEO劉自鴻被廣東省深圳市中級人民法院限制高消費。

曾經估值60億美元的獨角獸企業，今日何以行至至暗時刻？在外界看來，柔宇科技的研發耗資驚人，但產能利用率不高是其受備受質疑的一點。

招股書顯示，柔宇最近幾年研發投入占營業收入比例為高達308.17%。斥資110億，柔宇還建設了造價110億元，佔地面積約10萬平方米的顯示屏生產線。招股書顯示，全柔性顯示屏2018年、2019年和2020年上半年設計產能分別是11.67、46.67、23.33千張，但實際產能分別為1.76、14.56、1.23千張，產能利用率分別為15.1%、31.2%和5.3%。可見柔宇的產能遠未飽和，生產線可能存在大量閑置情況。

對於C端用戶，「沒有什麼實質性的產品」也是柔宇留給外界的印象。在產線投產以來，柔宇的全柔性屏一直未在主流手機廠商的手機上大規模商用；在其他應用場景，其對外宣稱的合作客戶，如中興、空中客車、中國移動等，在市場上也幾乎看不到其共同合作的產品。

在業內投資人的眼中，柔宇至此現狀或因方向策略上的判斷失誤。熟悉柔宇的投資界業內人士向南都灣財社記者分析，技術出身的劉自鴻低估了自建生產線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產線也能很快燒光，「團隊對生產線的燒錢速度沒有準確判斷，即便是好的技術也浪費了。如果選擇與擁有成熟生產線的企業達成合作，結果或許會不一樣。」

員工透露公司近況：未公布的新技術尚不成熟，持續欠薪但社保一直沒斷

與外界的質疑點不同，在員工們眼中，柔宇並不缺優秀的技術，只是選錯了方向，內部管理也不夠成熟。

入職五年，阿文見證了柔宇從「巔峰」到「至暗」。她透露，在內部員工們看來，現階段柔宇還沒有對外公布的技術，在行業內都是領先的，但還要持續研發，因為技術還不夠成熟，而且需要降低成本。「沒公布的項目還處於實驗室階段，目前還沒有考慮大規模生產。」

此外，現在已經公布的產品，就屏幕類的良品率而言，也是合格的。「今年年初公司自己請了三家權威的測試公司來進行測試，三家測試良品率都拿到了很好的數據。」

不過，阿文坦言，盡管在技術方面一直位於超前的位置，但柔宇畢竟是剛進入手機行業，而其他大廠已經沉澱了很多年，它們想要追趕柔宇的技術並不困難，導致柔宇主攻的產品在市場上並沒有佔到太大優勢。

再加上手機是快消品，更新迭代很快，柔宇投入的資本也跟不上產品技術的更新。「現在公司的狀態是，還有一兩個和屏幕或感測相關To B方面的業務項目在進行，但不足以養起公司。」

資料圖

在員工們眼中，公司管理也還不夠成熟，發展步伐邁得太大太快，但管理卻沒有隨著公司的發展而進步。「從30人的公司和300人，再到如今一兩千人是兩碼事。許多關鍵的部門都沒有放手給職業經理人去做。」

阿文提到的這一點，在柔宇的招股書中也可窺見一二。招股書顯示，實際控制人劉自鴻持有公司38.61%的股份，且均為公司全部已發行的A類普通股，合計占公司投票權的比例為71.56%。

在公司特別表決權機制下，公司實際控制人能夠決定股東大會的普通決議，對股東大會特別決議也能起到類似的決定性作用，但是，限制了除實際控制人外的其他股東通過股東大會對公司重大決策的影響。

不過，阿文仍對柔宇抱有希望，她透露，雖然工資一直在拖欠，但社保方面還在繼續繳納，老闆保證公司的五險一金不會斷掉。「至於我自己，對公司還有一些希望，至少現在還保留著在公司的崗位，不過未來可能會找下一家公司，現在不著急。」

Ⅱ 柔宇科技VC都不敢接盤了 今麥郎千億方便麵帝國要IPO了

股融易資訊今日話題

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柔宇 科技 VC都不敢接盤了

接連兩天，知名經濟學者、柔宇 科技 獨立董事劉姝威在社交媒體等公開渠道接連發文，呼籲各級政府積極幫助柔宇 科技 解決資金短缺，引進戰略投資者。

成立近10年，融資近百億，估值最高達500億元，曾經投資人眼中「錯失它，讓我心如刀絞」的項目，曾經喊話要依靠柔性屏技術「將世界掰彎」的天才團隊……遇到了成立以來最大的困境。3年半累計虧損31.95億元；拖欠員工半年薪資；員工從1800人下降到700人；3次尋求上市均以失敗告終。

與疫情無關，大多數人認為，柔宇的問題出在商業模式上，決定了柔宇最終無法實現「自我造血」。

曾經活在光環下的柔宇 科技 陷入了負債累累的風波里。員工看不到希望，紛紛辭職，自2022年開年以來，柔宇 科技 OA系統里的員工人數不斷的減少，已經從1800人下降到700人左右。

創始人劉自鴻自己就判羨是典型的「學霸」。身披高考理科狀元、清華碩士、斯坦福大學畢業用時最短的華人博士等光環，2012年5月，劉自鴻用辛苦籌來的400萬人民為啟動資金創立了柔宇 科技 ，與他一同創業的是他的清華兼斯坦福校友余曉軍和魏鵬。

剛創業的前兩年，柔宇 科技 寂寂無名。他們的目標就是做世界上最薄的柔性顯示器，這個超前的想法曾掘攔拍讓當時的很多人直呼「看不懂」。直到2014年8月，柔宇 科技 發布了其自主研發的全球最薄（厚度為0.01毫米）的可彎曲柔性顯示屏。

柔宇 科技 從2012年5月創立至2021年9月近十年期間，共進行8輪融資，獲得股權投資約61.97億元；債權融資約36.53億元；公司的經營活動現金流入17.17億元。現金流入合計116.28億元。

據媒體報道，柔宇 科技 估值最高達到500億元。但是，在融資路上一路坦途的柔宇 科技 ，卻始終沒能圓好自己講出的資本故事。

在商業模式上，柔宇 科技 採用的是To B和To C雙戰略，生產的全柔性屏既用於自有品牌消費電子產品，也會對企業合作夥伴供貨。

相信在那個時候，柔宇已經拋棄了幻想，清楚想越過至暗時刻的話還得靠自己。如今，這家曾經的明星公司真正地站在了懸崖邊上。

今麥郎千億方便麵帝國要IPO了

今麥郎董事長、總裁范現國有一個隨身攜帶筆記本的習慣，想到什麼就立馬寫下來。

范現國未曾考慮過退休，他壯志未酬，聲稱不會輕易離場。

每個本子上，都記錄著他對今麥郎集團細枝末節的思考、規劃和布局。

在接受《中國企業家》專訪時，今麥郎創始人范現國正處於感冒狀態中，在兩個多小時的采訪中，他始終面帶微笑，說話時語調沉穩緩慢，帶有明顯的河北口音。他這樣講述其重視品牌定位的原因，「快消品的核心及第一生產要素是品牌。」在他看來，品牌強弱與產品數量成反比，產品越多品牌力越弱，「就像吹氣球一樣，你吹的越大越容易破」。所以，品牌要有分級。他以豐田 汽車 為例，豐田旗下有雷克薩斯這個豪華車品牌，還有皇冠、賽恩、日野等不同定位的子品牌。衡滾

這種專注且規律的狀態，他將之歸結為米哈里《心流》一書中提到的「心流」——在做某些事時，那種全神貫注、投入忘我的狀態。他認為在這種狀態下進行思考，才能通過不斷復盤，明確目標。

范現國頗有感悟：做企業的人都有一個共同的特點——不喜歡錢，但喜歡掙大錢。世界一直在變化，重要的是要看到不變的是什麼？人生之路，要與能帶來長遠利益的人同行，才能走的更遠更穩。

范現國對華龍面的定位是物超所值、精品低價，這也是他一直以來堅持的生意理念。因為他深信一句老話，「人叫貨，叫也不理。貨叫人，不叫自來。」

今麥郎與中信建投證券簽署了IPO輔導協議，正式沖擊A股；2022年1月29日，今麥郎獲得了加華資本6億元融資。

自1994年成立至今已28年，今麥郎的上市歷程也幾經坎坷。如今，范現國即將迎來首個IPO。相比早早上市的康師傅和統一，今麥郎在資本市場上遲到太久。對於上市，范現國說，「之前想把流量做上來，想要整體上市，所以相對慢了一點。」

股融易資訊： 科技 、資本與經濟動態

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360推出元宇宙產品「N世界」

360於近期推出了一款元宇宙產品「N世界」。一位接近360的人士表示，360對於這款產品比較重視，目前已經為「N世界」啟用了「n.cn」作為官方網址。一位域名商表示，這類單字母的域名價格在千萬級別以上，特別是「n.cn」符合N世界的品牌。

近200家公司一季報大幅預增，三大行業景氣高歌猛進

截至4月14日，已有498家公司發布2022年一季度業績預告。其中，387家公司預計一季度歸母凈利潤同比增長，佔比為77.7%，當中更有190家公司預計凈利潤最大增幅超過100%。在預增陣營中，與新冠檢測相關的生物醫葯行業、鋰電及光伏產業鏈表現最為搶眼。另外，煤炭化工等周期股業績增長也令人振奮。

馬斯克：若收購推特被拒絕，將動用備用計劃

4月14日公布的文件顯示，特斯拉CEO埃隆·馬斯克有意以每股54.20美元的現金收購推社交媒體平台推特公司，交易金額將達到430億美元。推特的大股東沙特王子Alwaleed bin Talal拒絕了馬斯克的報價，他認為這一報價沒有接近推特的內在價值。在當天的TED大會上，馬斯克本人也針對收購推特做了進一步說明，他坦承，自己不確定能否成功完成收購，但如果推特拒絕他的提議，他有B計劃。

消費延遲但需求強勁，家居建材頭部企業逆勢擴產

業內人士表示，受疫情和地產調控影響，消費者對家居建材的需求出現「延遲消費」現象，但市場需求依舊存在且較為強勁。同時，企業也在復雜多變的市場環境中表現出強大的適應性和韌勁。受上游原材料價格上漲影響，不少企業陷入了「增收不增利」的困境，在疫情疊加調控的大環境下，企業的生存發展依然面臨不小挑戰。盡管經歷著疫情這樣的「黑天鵝」事件，也同時受到房地產調控政策的影響，面對號稱有2萬億規模的家居建材市場，頭部企業依然鼓足干勁迎難而上。

一季度中國吸收外資增長25.6%，高技術產業亮眼

4月14日，商務部公布數據顯示，一季度全國實際使用外資3798.7億元人民幣，同比增長25.6%，實現了「開門穩」，其中高技術產業引資增長較快。商務部研究院區域經濟合作研究中心主任張建平表示，當前多個國際機構下調全球經濟增長預期，地緣政治風險不確定性較大，在此背景下，中國吸收利用外資一季度保持了兩位數的同比快速增長，彰顯了全球投資者對中國經濟基本面的認可，對中國未來市場潛力的高度重視。這體現了中國作為全球重要的供應鏈核心國家組織全球價值鏈的能力。從領域上來看，現代服務業、高附加值製造業仍將是吸收利用外資的主力部門。

許多上市公司大手筆投資未來，製造業成熱點

20億元、188億元、208億元、330億元……在有市場人士認為，行情低迷之際，涉及電子、新材料、風電、光伏、有色冶煉等各類產業投資的動作卻此起彼伏，彰顯了各方對相關領域未來發展的信心。與此同時，從財政部、央行到國資委、國家發展改革委，近期都在釋放穩增長信號。據了解，4月15日，國家發展改革委將召開專題新聞發布會，介紹積極擴大有效投資有關情況，預計還會有進一步的舉措出台。有專家預計，下一階段，扎實推動重點項目建設，加大有效投資，以及加大產業支持性政策等方面均會釋放更多利好。

深圳境內外上市公司突破500家

創業板近日迎來又一家深圳本土企業——銘利達，至此，深圳市境內外上市公司數量已經突破500家。梳理發現，深圳境內外上市公司數量從0到100家，用了16年；從100家到突破300家，用了10年；從300家到突破500家，僅用了5年時間。數據顯示，2021年深圳市新增境內外上市企業47家，創年新增數量 歷史 新高。2021年末，深圳市境內外上市公司為495家。截至目前，深圳500餘家境內外上市公司總市值超過12萬億元，是深圳去年GDP的4倍左右。

以下是【股融易資訊】為您整理的今日股權融資事件

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「跑象 科技 」獲得天使+融資

新一代實時數據平台「跑象 科技 」宣布完成數千萬人民幣的天使+輪融資，由九合創投投資，源合資本擔任獨家財務顧問。據官方介紹，跑象 科技 瞄準數據處理鏈路的核心環節切入，通過支持實時數據採集、實時數據處理、實時數據查詢和數據應用構建，提供端到端實時數據鏈路基礎能力。

「易咖智車」連續完成兩輪融資

智能數字化移動平台「易咖智車」宣布連續完成近億元的A輪和A+輪融資，分別由奮信投資、硅港資本投資，老股東辰韜資本跟投。勢能資本擔任兩輪的融資獨家財務顧問。易咖智車融資負責人蔣志強表示，本輪融資資金將主要用於加快產品迭代和開發、招募人才，並為未來開拓海外市場做准備。

高 科技 環保技術企業「俱源 科技 」完成數千萬天使輪融資

近期，高 科技 環保技術企業「俱源 科技 」完成兩千萬元的天使輪融資，本輪融資由零度資本投資。俱源 科技 創始人周浩表示，本輪資金將用於生產線擴建、市場推廣、研發投入及團隊建設等業務方面。

「九霄智能」獲近千萬元天使輪融資

近日「九霄智能」宣布已在今年2月完成近千萬人民幣天使輪融資，本輪由杭州長江創業投資領投，華勢資本擔任獨家財務顧問。本輪融資將主要用於模擬工具的演算法開發和工程實現，逐步打造完整的數字IC前端工具鏈。

Ⅲ 公司查封，凍結千萬！估值500億的「天才巨頭」柔宇為何突然衰落

柔宇科技以柔笑空知性顯示屏先驅出名，創始人劉自鴻曾放出豪言壯語“夢想是將世界掰彎”。從2012年成立到2020年，8年時間共完碰消成13輪融資，最輝煌的時候估值超過500億元，劉自鴻也一度登上福布虧穗斯中國富豪榜。

Ⅳ 從500億獨角獸到停產、凍結資產，柔宇究竟是怎麼走到這一步的

我個人認為柔宇之所以走到這一步，完全就是因為柔宇的管理層決策失誤，瘋狂擴展產品線，導致資金缺口擴大，最後因為庫存積壓而死。

總的來說，柔宇走到這一步，就是因為決策層對市場的誤判導致了柔宇的資金危機，然後直接崩塌。

Ⅳ 撕開巨頭壟斷！國產柔性屏產業走向世界，柔宇折疊出怎樣的未來

基礎科學是一個國家能否真正實現創新發展的關鍵，在火熱的半導體跡悔肆領域，尤其是"一芯一屏"這兩大核心產業，中國企業曾長期處於跟隨地位，甚至在中美貿易摩擦之下備受壓制。但不可否認的是，在技術迭代和市場規模的競爭中，中國企業正不斷縮小與世界品牌的差距。以晶元為例，在美國步步緊逼之下，中國企業必將進行晶元全產業鏈的布局和研發，來應對日韓和歐美國家的壟斷。而在可折疊全柔性顯示屏幕領域，柔宇正以「換道超車」的姿態實現ULT-NSSP技術突破，迅速完成技術成熟到全柔性顯示屏大規模量產，迫切推動產業化進程的階段。

迅速迭代，六年時間做到業內領先

2014年，柔宇團隊成為國際上第一個發布全球最薄的柔性顯示屏以及柔性感測器的企業，開啟了中國製造柔性顯示屏技術征服世界的第一步。2018年在北京，柔宇發布了全球首款真正的可折疊柔性屏智能手機——柔派(Flex Pai)，作為一款具有革命性里程碑意義的手機，不僅推出時間領先三星近半年時間，也被英國BBC評價為「全球手機行業發展史上的標志性手機」。2020年9月22日，柔宇正式發布旗下第二代折疊屏手機FlexPai 2，這是一款彎折半徑最低僅為1毫米，最高可承受180萬次彎折，相比上代提升約9倍，整機折疊時可實現「無縫」貼合，厚度降低40%的劃時代新機。

從柔宇 科技 成立到這條全柔性顯示屏產線量產，歷經了近6年時間。如果從柔宇 科技 創始人、董事長兼CEO劉自鴻決心走這條充滿挑戰的創業之路算起，周期更是長達12年。作為一家曾被業內誤解的企業，在柔性顯示和柔性感測兩大核心技術的發展上，柔宇走出了一條與外資巨頭與眾不同的路線，不僅讓中國製造在國際上佔有一席之地，甚至有可能引領下個時代。

實際上，柔宇全柔性面板良品率在2019年就已經達到「競爭對手」傳統OLED硬屏的水平；在同樣投入的情況下，ULT-NSSP技術方案比其他廠商全柔性屏良率高出一個數量級。而且，柔宇的全柔性終端產品的換屏成本也是行業最低的。顯然，柔宇全柔性屏的製造良率、成本控制已達到業界領先水平。

獨辟蹊徑，自主研發完成換道超車

在顯示面板領域，日韓企業一直占據技術的主導地位，無論從供應鏈、原材料和關鍵製程設備，中國企業在面板領域都受限於上游企業，要突破以三星為代前渣表的日韓企業說構築的技術壁壘，在原有的技術路線上恐怕難以超越，這也是中國主流半導體企業的共識。對年輕的柔宇而言，要想撕開日韓企業的壟斷，就必須「換道超車」。

在柔性顯示技術領域，目前已經逐步形成兩大陣營：一個是以三星、LG為主的低溫多晶硅LTPS技術陣營；另一個陣營以柔宇為代表，使用自主研發的超低溫非硅製程集成技術(ULT-NSSP)。這兩個技術路線中，中國企業都頗有建樹。以低溫多晶硅LTPS技術為例，憑借成熟的技術和供應鏈，京東方將厚度降到了0.03毫米，直接挑戰到三星的霸主地位。

而在超低溫非硅製程集成技術(ULT-NSSP)領域，柔宇以更精簡的工藝和極低的溫度，找到了全柔性屏彎折的可靠性、高良率和低成本投入之間的平衡點。甚至還根據技術特徵，自主研發了顯示電路與顯示驅動系統。憑借這套不同於傳統工藝的獨立全柔性顯示技術體系，柔宇在全球第一個成功實現了全柔性屏大規模量產出貨，而今已劍指產業化。

除了超低溫非硅製程集成技術（ULT-NSSP）路線，智能力學模擬模型也是柔宇的技術亮點。在研發中，能夠快速計算不同材料、層疊方式可達到的柔性性能和穩定性、可靠性，再通過實驗對比驗證，對材料、層疊方式參數進行矯正，形成材料力學參數數據，從而極大地提高了姿轎研發效率，快速實現量產。

直至今日，柔宇使用的材料仍然是秘密。但從媒體的報道中可以發現，ULT-NSSP這項技術使面板在製作過程中有效減少了包含多晶硅脫氫、離子植入、活化等一系列製程，在溫度上也較LTPS技術低200-300度左右。柔宇 科技 的創新技術有效減少了多道製程，省去了價格特別昂貴的RTA(快速高溫退火)，ELA(準分子激光退火)等設備投入，成功降低了投入成本。同時在良率方面，減少多道製程加上整體溫度降低，也使ULT-NSSP面板生產良率較LTPS技術更高。值得一提的是，柔性屏折疊手機FlexPai正是採用了柔宇 科技 自己研究的柔性屏幕。

更重要的是，柔宇 科技 成為中國少數能完全掌握自主知識產權技術的企業，同時也具備國家「進口替代」和「一屏一芯」的戰略意義。

賦能終端，加速推動產業化落地

市場調研機構Strategy Analytics預計，2019年全球可折疊柔性屏智能手機的出貨量接近100萬部，到2020年預計滲透率在1%以上，價格、產能、良率都是阻礙其普及的最大的原因。柔宇第三代蟬翼全柔性屏的量產以及ULT-NSSP技術路線的未來演進，無疑是推動市場普及的重要驅動力之一。

尤其在解決了被廣為詬病的摺痕、膜層斷裂和顯示失效等問題之後，劍指產業化的柔宇在ToC與ToB兩大市場開始了快速量產與按需定製。

在ToC市場，最火熱的莫過於全球首款折疊屏手機 FlexPai 的升級版——FlexPai 2，屏幕能夠承受180萬次彎折（一天翻折100次可使用約50年），通過獨創的Royole 3STM全閉合線性轉軸可實現完全無間隙閉合，而且展開後無摺痕，達到類鏡面平整度。更重要的是，FlexPai 2的8GB+256GB版僅售9988元，成為業內唯一售價在萬元以下的5G折疊屏手機。FlexPai 2搭載了「為折疊屏手機而生」的waterOS 2.0操作系統，該系統由柔宇 科技 的研發團隊基於Android Q平台針對折疊屏手機特點自主開發，用戶可以通過智能側邊欄設置，在側曲屏上輕松實現應用的快捷切換。

柔宇 科技 創始人、董事長兼CEO劉自鴻展示了轉軸內部復雜的結構，並表示3STM全閉合線性轉軸中包含了高達200顆精密零部件和精密傳動件，使用了包括鈦合金、液態金屬等在內多種頂級航空級金屬材料。如此精密的設計為用戶帶來了更加順滑的彎折手感，還能實現機身從0到180°任意角度自由「無級」懸停，可在平板模式、手機模式和帳篷模式三個模式中，幫助用戶完成工作與生活的自由切換。

此外，柔性感測器技術領域也在快速實現終端商業化創新。比如近期上市銷售的新一代智能手寫本「柔記2」。其主要特點是：為業界目前最接近自然書寫體驗的智能筆記本，能夠實現紙屏同步、手寫文字即時轉化電子文檔等功能，同時還可以生成筆跡視頻，讓用戶能隨時回顧記錄時的思路和邏輯，可以成為商務人士、教師和學生等人群的新型工作與創作工具。

在ToB市場，通過ULT-NSSP顯示技術與操作系統、軟體和硬體相集成的「柔性+」平台，柔宇已經為六大行業的客戶提供柔性+解決方案，包括智能移動終端、智能交通、文娛傳媒、運動 時尚 、智能家居和辦公教育。 產品涉及柔性感測器、柔性集成電路柔性操作系統等。

在推動產業落地的過程中，柔宇目前已與全球超過500家各行業頭部企業達成合作，共同打造柔性電子生態與產業創新應用。伴隨更多終端的落地，柔性電子技術，可以解決目前用戶諸多未滿足的線上與交互需求，同時與合作夥伴共同拓展新的應用形態與服務邊界，共同打造一個「柔性星球」，以柔性電子技術為世界帶來巨大的產業變革推動力與應用創新想像力。

需要注意的是，圍繞柔性屏市場，中韓企業的競爭很快將進入白熱化的狀態。好在，「換道超車」的柔宇完全掌握了核心自主技術，這讓 中國在柔性顯示領域不會再有被「卡脖子」的憂慮 ，而柔宇在技術創新與完成量產的每一次重要突破，都會讓國際企業喪失技術壟斷優勢，也讓中國企業擁有更多的產業話語權與產品溢價能力。

Ⅵ 昔日柔性屏「獨角獸」柔宇科技今陷危局

當折疊屏成為手機市場競逐熱點，場內玩家高歌猛進之時，昔日高呼掌握「低成本、高良率」柔性屏技術的柔宇 科技 卻「馬失前蹄」。

視覺中國圖

曾提出科創板上市申請

2020年最後一天，柔宇 科技 向上交所提交了科創板IPO申請。據招股說明書（申報稿），連年虧損的柔宇 科技 自身並沒有「造血」能力。2017~2019年以及2020年上半年，公司累計營收只有5.17億元，累計虧損卻達到31.95億元。

2021年2月，柔宇 科技 撤回上御哪市申請。此後，柔宇 科技 再未提交IPO申請，資金緊張問題開始顯現。

2022年清明假期前，柔宇 科技 欠薪問題多次登上熱搜榜，再度引發熱議。而讓李艷紅沒有想到的是：「3月31日下午，公司各個部門陸續通知，清明節之後就開始放假，時間是3個月。其中，4月按照全薪計酬，5月和6月按照深圳最低工資標准來計算，這兩個月的社保也要按最低基數來調整。」

讓包括李艷紅在內的柔宇 科技 多數員工更感不滿的是，柔宇 科技 始終沒有發布關於放假3個月物拆頃的正式通知。「公司擔心這種消息被員工對外釋放出去帶來負面影響，但員工卻很擔心，如果公司不以官方名義發布正式通知，後續公司會不會將3個月時間解釋為員工曠工？」

產品仍在市場拓展階段

公開資料顯示，劉自鴻出生於1983年，17歲以江西省撫州市理科高考狀元成績考入清華大學電子工程系就讀。2012年，劉自鴻開始在多地同步創立跨國公司柔宇 科技 。憑借柔性顯示屏嶄露頭角的柔宇 科技 迅速成為投資圈的競逐對象，IDG、深創投、松禾資本等頭部機構紛紛下場。啟信寶數據顯示，2019年四季度柔宇 科技 完成3億美元的F輪融資。

然而，不斷融資的同時，柔宇 科技 卻始終難以實現盈利。創立9年以來，柔宇的屏幕並未罩陸出現在任何一家主流手機廠商的產品中，自有品牌在公開渠道難覓蹤影。其技術獨創性、量產能力以及獲客能力也開始遭到質疑。

目前，柔性屏幕主要有兩種技術路線，一是京東方、TCL 科技 、三星等公司主要拓展的多晶硅（LTPS）技術，市面上主要的折疊屏手機等產品幾乎都由這些公司供應；另一種則是柔宇自主研發的超低溫非硅製程集成技術（ULT-NSSP）。

據劉自鴻此前介紹，上述兩種技術有著本質的不同。「ULT-NSSP技術比LTPS在量產能力上更優秀，原因在於採用不同材料體系和不同製程工藝，整體生產流程大為簡化，設備投資成本大幅降低，良率顯著提高，產品彎折可靠性極強。相比而言，LTPS技術需要的溫度比較高，工藝也比較復雜，導致全柔性屏可折疊屏幕的良率和彎折可靠性非常低，而且之前基本上只能做曲面，可折疊的次數很有限。」

由於採用自主研發的新技術路線，過去幾年，柔宇 科技 始終難以打開市場。據招股說明書（申報稿）數據，2017~2019年及2020年上半年，柔宇 科技 營業收入分別為6472.67萬元、1.1億元、2.3億元和1.2億元，對應歸母凈利潤分別為-3.6億元、-8億元、-10.7億元和-9.6億元。對於持續虧損的主要原因，柔宇解釋稱：「產品仍在市場拓展階段，銷售規模較小且研發需要投入大量資金。」

目前，華為、三星、小米等均未與柔宇達成合作，公開承認合作的只有中興，但後續動作至今沒有披露。除了手機之外，柔宇 科技 試圖將柔性屏應用於消費、 體育 賽事、會議等B端行業客戶中，但效果不太明顯。

終於等來了戰略合作方

2022年1月，資金鏈緊張的柔宇 科技 終於等來了「白馬騎士」——深圳中智衛安機器人技術有限公司（以下簡稱中智衛安）。啟信寶信息顯示，中智衛安成立於2018年7月，法定代表人為鍾翔宇。

2022年1月17日晚間，柔宇 科技 微信公眾號發文稱，1月16日，中智衛安與柔宇 科技 進行戰略合作簽約。基於合作協議，中智衛安將向柔宇 科技 批量采購柔性顯示屏、柔性感測器及軟硬體一體化解決方案，用於公司全線商用機器人產品，自2022年起連續3年采購金額累計約30億元。

簽約現場，中智衛安董事長鍾翔宇表示：「機器人產品本身是顯示屏的重要載體，2021年，中智衛安機器人包括CIOT品牌機器人市場保有量突破7.5萬台，在寫字樓、酒店、餐飲、醫院、商超、政務、展館等50+個場景落地應用，這意味著中智衛安的智能商用服務機器人有廣闊的市場空間……柔宇 科技 第三代蟬翼柔性屏則為中智衛安機器人提供了更好的人機交互平台，讓我們的產品在市場競爭中獨具優勢。」

成立僅3年多的中智衛安目前處於B輪融資階段，公司注冊資本為1000萬元。那麼，中智衛安能救柔宇 科技 嗎？對此，李艷紅稱：「至少我作為員工沒有看到特別實質性的推進。中智衛安的消毒機器人之類，起初對方表示消毒機器人『面部』這塊可以用柔性屏，據說做出了幾台。但實際上，今年初的時候柔宇已經沒錢了。後面才知道，這個戰略協議對雙方都沒有實際約束。這種消費級的機器人真的需要一個造價更高柔性屏嗎？」

在李艷紅看來，柔宇 科技 「斷糧」與劉自鴻及柔宇其他高管團隊們的判斷力有很大關系。「包括對融資的誤判，為什麼這么有把握，下月就會到？實際上多少個『下個月』都沒到，在這個過程中，難道不應該及早反省？最不理解一件事就是，正常（情況下）如果企業要繼續經營，並且意識到自己賬上錢不多了，是不是應該裁員或者業務上作出調整？但公司都沒有。」

李艷紅進一步表示：「公司內部也曾流傳，有其他股東曾商議引入投資，據說會涉及到稀釋創始人股權，也包括引入政府部門紓困資金，但都沒有下文。也聽到劉總在外邊借了資金，借一兩個億還是多少（具體金額不明晰）。」

2022年是王淼在柔宇 科技 工作的第五年，按照她的理解：「劉自鴻不太願意放權給職業經理人。公司的走向最後是這樣的，說明在市場上經不起推敲。但是從個人角度，還是希望公司越來越好。」

柔宇招股書中曾披露：「公司採用特別表決權結構，根據公司章程（草案）安排，對於提呈公司股東大會的議案，A類普通股持有人每股可投4票，而B類股份持有人每股可投1票。目前，實際控制人劉自鴻持有公司38.61%的股份，且均為公司全部已發行的A類普通股，合計占公司投票權的比例為71.56%，實際控制人對公司的經營管理以及需要股東大會批準的事項起到決定性作用。受特別表決權結構影響，中小股東的決策能力將受到一定限制。」

李艷紅表示對柔宇 科技 不再抱有期待，決定開始找工作。她也希望未來會有政府資金或有產業運作能力投資人能解救柔宇 科技 。

每日經濟新聞

Ⅶ 從估值超五百億，到被曝已6個月發不出工資，柔宇科技是怎麼走到這一步的

柔宇科技通過自主研發的核心柔性電子技術生產全柔性顯示屏和全柔性感測器，以及包括折疊屏手機和其他智能設備在內的全系列新一代人機互動產品。天眼查App顯示，該公司存在一條終本案件信息，未履行金額超9500萬。在今年深圳市柔宇科技股份有限公司持有北京柔宇電子有限公司等3家公司的累計約775萬余元股權被凍結。此外，該公司的4家分支機構均已注銷。

這不是柔宇第一次被曝欠薪。2021年12月8日，柔宇科技就被曝資金緊張，大規模拖欠員工薪酬，拖欠時間達三個月以上。公開資料顯示，柔宇科技成立於2012年，主營業務為柔性電配洞談子產品的研發、生產和銷售。

也就是說，公司三年半顫則累計僅實現營收 5.17 億元，但虧損卻高達 32 億元，且虧損幅度有持續擴大之勢。柔宇科技成立於2012年，主營業務為柔性電子產品的研發、生產和銷售，並為客戶提供柔性電子解決方案，主要應用於智能移動終端、智能交培碰通、文娛傳媒、教育辦公等行業。

Ⅷ 柔宇科技經營9年至今無盈利 深陷「叫好不叫座」困境破局之路在何方

眼見它起高樓，眼見它樓塌了。

作為全柔性屏幕製造商，柔宇 科技 曾是資本界眼中的寵兒。天眼查顯示，自2012年公司成立以來，柔宇 科技 一共完成了13輪融資，投資方包括：IDG資本、深創投、漢富資本等明星資金，就連投資大佬徐小平在錯失投資機會後，更是大呼痛心。

然而，多年經營春畝之下，頭頂「折疊屏手機先驅」光環的柔宇 科技 卻遲遲無法實現盈利，至今仍靠著融資苟活。在科創板IPO被拒後，柔宇 科技 的負面消息更是持續發酵，核心技術遭受市場質疑，欠薪、裁員屢屢發生。

進入2022年後，這一情況並沒有改善。4月13日，公司獨董劉姝威發文《拯救柔宇》，呼籲幫助柔宇引進戰略投資；4月18日，子公司柔宇顯示技術有限公司新增一則被執行人信息再被曝光，執行標的146萬余元。

從「中國之光」到負面頻頻、求救為生，柔宇 科技 究竟怎麼了？

「學霸光環」下的獨角獸 抗衡三星的「國產之光」

說起柔宇 科技 ，還是要從「學霸」創始人劉自鴻說起。

2000年，劉自鴻以江西省撫州市理科狀元的身份進入清華大學電子工程系，先後攻讀本科、碩士學位，2006年，趕赴美國斯坦福大學攻讀博士學位。

26歲那年，劉自鴻獲得博士學位，並進入IBM紐約全球研發中心。工作三年後，劉自鴻歸國創業，成立了柔宇 科技 ，主攻柔性顯示技術。

歸國那一年正是2012年，國內4G牌照還未下發，國內通訊業正處於3G到4G的過渡期，智能手機還未大范圍普及，柔性折疊手機的概念更是沒影。

全球製造柔性屏的主流技術是三星的低溫多晶硅技術，處於壟斷地位，劉自鴻的柔宇 科技 自主研發超低溫非硅製程集成技術，開辟了新的路徑。

2014年，柔宇 科技 推出了全球最薄的全彩AMOLED柔性顯示屏，厚度僅有0.01毫米；2018年，柔宇又推出了全球第一款可折疊柔性屏手機FlexPai，後被BBC評為世界通信行業發展史上的標志性手機。

憑借著柔性顯示技術，柔宇 科技 成為當時成長最快的獨角獸之一。2019年11月，創始人劉自鴻上榜2019福布斯中國富豪榜，位列第222名；2020年，柔宇 科技 以60 億美元估值躋身《2020 中國新經濟獨角獸200 強榜單》。

由此，資本寵兒柔宇 科技 被譽為可以打答團破三星柔性顯示技術壟斷的「國產之光」。

B端C端兩頭不靠岸 良率「數據打架」令市場質疑

中國知名天使投資人徐小平曾經因為錯失柔宇 科技 的投資機會，感慨到「柔宇 科技 是我做投資以來，一個真正錯失的項目，每次看到他們的好消息，我都心如刀絞。」

柔宇 科技 作為資本寵兒，創立9年，收獲13輪融資，然而，公司的業績似乎無法令投資人滿意。

根據柔宇 科技 闖關科創板的招股書顯示，2017年-2021H1期間，公司的營收分別為6472.67萬元，1.09億元，2.27億元，1.16億元，合計5.17億元。同期，公司歸屬母公司凈利潤分別為-3.593億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元，合計虧損31.95億元。

連年虧損幅度擴大，是柔宇 科技 近年來最真實的寫照。為什麼一家成功研發出全球最薄全彩AMOLED柔性顯示屏的企業，卻遲遲無法獲得盈利？

答案或許可以從柔宇 科技 的招股書中窺見一二。

招股書顯示，公司產品一直「扒舉森叫好不叫座「。2018年-2020年H1，柔宇 科技 的全柔性顯示屏產量分別為7748片、31.4萬片、4.86萬片，而同期的銷量分別為2099片、5.27萬片、2.21萬片。

據此計算，柔宇 科技 2018年-2020H1的產銷率分別為27.09%、16.80%、45.58%。由此可見，公司空有產品，卻叫不開市場。

產品賣不出去，積壓導致了柔宇 科技 存貨的快速攀升。2018年-2020H1期間，公司存貨賬面價值由10307.22萬元增加至48041.18萬元，增幅達到366.09%。

產品滯銷之外，柔宇 科技 的良率無法令市場信服。

劉姝威發文《拯救柔宇》，其中透露出柔宇 科技 的良率為81.6%，這一水平與京東方大致相當，但招股書的數據似乎無法與該數據匹配。

柔宇 科技 的招股書顯示，2020年H1期間，公司產量1230張，如果以81.6%的良率計算，實際合格產量為1004張大板；同期，公司的小片實際產量為48563片，這意味著一張大板僅可以切割成48份小片。

此前，京東方斥資465億打造的重慶6代AMOLED（柔性）生產線曾透露相關數據，6代產線最經濟切割為6.7英寸手機屏幕，如果按160mm 78mm的寬高尺寸計算，能夠切割207~209塊小片。

目前市場主流的折疊屏是8寸，面積大於普通手機，但切片數量也不可能由200片左右將低到50片左右。這一數據的不匹配引發了市場對於其產品良率的質疑。

值得一提的是，作為一家面板產商，柔宇 科技 卻一直採用To C與To B並行的商業模式，既做柔性屏，也做手機產品。

柔宇 科技 曾高調推出折疊屏手機FlexPai 2，上市定價9988元，成為當時市面上唯一一款低於10000元的5G折疊屏手機。

然而，這一款手機在與其他手機產商的較量中似乎並沒有體現出其優勢。據京東柔派官方旗艦店顯示，截至4月19日，FlexPai 2的評價數僅為2000+，與大牌手機廠商的折疊手機評論數存在明顯的差距。

柔宇 科技 追求C端產品，卻吃力不討好，也成為當前市場對其詬病一個點。

現金流持續吃緊 柔宇 科技 路在何方？

產品缺乏市場，經營效益持續不佳，柔宇 科技 一步一步走向了現金流吃緊的地步。

據天眼查顯示，柔宇 科技 自從2020年5月獲得順豐控股(002352)、光證中麗、中鐵大成的3億美元融資後，已經近2年沒有得到新的資金血液。

企業經營多年虧損，又無法獲得新融資，柔宇 科技 創始人劉自鴻在2021年12月9日凌晨引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》，並發文表示：其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。

進入2022年後，柔宇 科技 的現金流緊張進一步加劇。據媒體報道，3月29日，柔宇 科技 員工稱，自己6個月收到5封欠薪郵件，公司員工人數也由OA系統的1800人下降至700人。

對於欠薪，柔宇 科技 在郵件中表示，「公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資」。然而，這樣的內容已經無法令員工信服。

4月13日，作為柔宇 科技 獨董的劉姝威通過個人賬號發文《拯救柔宇》，呼籲各級政府積極幫助柔宇 科技 解決資金短缺問題。

不過，這一呼聲並沒有得到認可。網友認為，柔宇 科技 產品缺乏認可度，公司無法實現自身造血，僅能靠融資續命，市場化競爭之下，沒有競爭力的企業就該讓市場淘汰。

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